Возмещение затрат на IPO и pre-IPO 2026: до 80 млн ₽ от ЦПИИ

Хорошая новость для растущих технологических компаний: государство готово вернуть значительную часть расходов на выход на биржу. Речь о программе возмещения затрат на выпуск и размещение акций — до 80 млн ₽ технологической компании на организацию pre-IPO или IPO. Оператор — АНО «Центр поддержки инжиниринга и инноваций» (ЦПИИ), фонд, учреждённый Минэкономразвития, и один из крупнейших грантооператоров страны.

Логика простая. Про выход на публичный рынок всегда говорят, что это сложно, долго и дорого. Сложность закрывают профессиональные организаторы, «долго» никуда не деть, а вот «дорого» программа как раз снимает: возмещает расходы на юристов, аудит, организаторов размещения, IR и маркетинг. По подтверждённым затратам компания получает деньги обратно и направляет их в развитие, а не «сжигает» на оплате услуг.

Ниже — разбор программы по итогам вебинара ЦПИИ: кому подойдёт, сколько компенсируют, что входит в расходы и как всё устроено.

Коротко о программе

Программу запустили в 2025 году по поручению Президента. Задача — помочь малым технологическим компаниям кратно вырасти к 2030 году, в том числе через привлечение частных инвестиций на бирже. Государство берёт на себя часть расходов на размещение, чтобы средства вернулись в компанию и пошли в оборот и развитие.

Главное:

• Компенсация до 80 млн ₽ — размер зависит от площадки и статуса компании.
• Обязательный результат — привлечь частных инвестиций ×2 от суммы компенсации.
• Деньги — напрямую на расчётный счёт, без казначейского сопровождения.
• Программа рассчитана до 2030 года.
• Заявители — МТК, технологические компании и теххолдинги с выручкой до 10 млрд ₽.

Важно сразу оговориться: формально это не грант, хотя так его называют для простоты. Здесь нет технологической экспертизы, которая решает, поддержать проект или нет. Это секторальная мера: если компания в реестре (или прошла квалификацию) и соблюдает правила программы, возмещение она получит гарантированно. Нет ситуации, когда в конце «эксперт сказал, что вы не подходите».

Кому подойдёт: МТК, техкомпании, теххолдинги

Программа рассчитана на три типа заявителей:

• Малые технологические компании (МТК) — ранние компании с выручкой до 2 млрд ₽. Для них статус МТК обязателен. Это может быть и стартап с нулевой выручкой: по стандартам государства всё, что до 2 млрд ₽, — ранняя компания.
• Технологические компании с выручкой от 4 до 10 млрд ₽. Статус МТК уже не требуется, но нужно пройти квалификацию: компания должна иметь зарегистрированные права на РИД, научно-производственный потенциал и возможность собственными силами создавать новую высокотехнологичную продукцию.
• Технологические холдинги — новая категория с 2026 года. Часто на размещение выходит не сама производственная компания, а её материнская или управляющая структура — у неё нет производственного ОКВЭД и выручки от собственной продукции, и раньше такие заявители не проходили. Теперь за компенсацией может прийти юрлицо, которое непосредственно осуществляет размещение, если в его группе есть дочерние МТК или техкомпании, а их доля превышает 50% совокупной выручки холдинга (до 10 млрд ₽ по группе).

Подтверждающей «бумажки» о статусе техкомпании или холдинга не существует — компания сначала проходит квалификацию в информационной системе ЦПИИ по критериям методики. Пройти её можно заранее, до подачи на компенсацию.

Сколько компенсируют: лимиты по площадкам

Размер компенсации зависит от площадки размещения и статуса компании:

• Инвестиционная платформа (pre-IPO) — до 10 млн ₽, независимо от статуса; подойдёт любая платформа с соответствующей лицензией.
• MOEX Start — до 25 млн ₽.
• IPO на бирже, МТК — до 50 млн ₽.
• IPO на бирже, технологическая компания — до 80 млн ₽.

MOEX Start стоит особняком: это усиленная инвестиционная платформа Московской биржи. Инфраструктурно она почти повторяет саму биржу — строже подход к отчётности и документам, круг инвесторов более закрытый (квалифицированные), а расходы выше. Отсюда и повышенный лимит компенсации.

Из практики организаторов: если выбирать площадку, в первую очередь стоит смотреть туда, где уже много инвесторов. Московская биржа — основная, инвесторов там больше всего, а размер возмещаемых по программе расходов на ней в два с половиной раза выше, чем на обычной инвестплатформе.

Условие ×2: привлечение частных инвестиций

Компенсация не безусловная. Ожидаемый результат — привлечь частных инвестиций не менее чем вдвое от суммы, которую компания предъявляет к возмещению.

Пример: разместились на IPO и хотите компенсировать 50 млн ₽ расходов — нужно показать привлечение частных инвестиций от 100 млн ₽. Это и есть смысл программы: не просто вернуть затраты, а помочь компании реально поднять капитал на рынке.

Какие расходы возмещаются

Перечень широкий — многие удивляются, узнав, что покрываются даже услуги маркетинговых и PR-агентств. Возмещаются четыре крупных блока.

Юридическое сопровождение и услуги организаторов:

• договоры возмездного оказания юридических услуг, юридический due diligence;
• подготовка и регистрация проспекта эмиссии, корпоративное структурирование;
• правовая поддержка листинга, соглашения о конфиденциальности (NDA);
• мандатные соглашения с организаторами, создание синдиката;
• договоры с инвестиционной платформой, центральным контрагентом, регистратором, депозитарное обслуживание.

Поиск и привлечение инвесторов (IR, PR, маркетинг):

• организация роудшоу, мероприятий и пресс-конференций для инвесторов;
• маркетинговая кампания и реклама размещения, публикации в СМИ, мониторинг;
• аналитика по выпуску, услуги по связям с инвесторами.

Финансовая отчётность и аудит:

• составление отчётности и аудит (МСФО, РСБУ) под размещение;
• подготовка инвестиционных меморандумов и аналитических отчётов.

Финансовая инфраструктура:

• брокерское обслуживание, договор на листинг;
• технологическое подключение к биржевой инфраструктуре.

Два нюанса по вознаграждению организатора. Возмещается фиксированная часть; переменную, привязанную к успешности размещения, компенсировать нельзя. Но если размещение прошло неуспешно, а по договору была обязательная выплата организатору — эту часть ЦПИИ готов покрыть полностью. Ещё ограничение по долям: например, на юридическое сопровождение — не более 30% от общего заявленного к компенсации объёма.

Что возместить не получится

Главное ограничение — доказуемость целевого характера расходов. Нужен понятный документ: договор с финальной оплатой, первичка, акт. Вся документация потом может проверяться контролирующими органами.

Поэтому самостоятельная разрозненная организация мероприятий обычно не проходит: если вы своими силами заказываете кейтеринг, аренду и аппаратуру у разных подрядчиков без сквозного договора и явной привязки к размещению, доказать целевой характер сложно. А вот договор с организацией, которая проводит мероприятие «под ключ» и прописывает спецификацию, принять намного проще.

ЦПИИ ведёт индивидуальное сопровождение: даже если вы сами подготовите заявку и загрузите документы, на отборе подскажут, какие расходы можно принять, а какие нет.

Два механизма: кэшбэк и резервирование лимита

Получить компенсацию можно двумя способами.

1. Компенсация постфактум («кэшбэк»). Компания уже провела размещение — на инвестплатформе или через IPO — и приносит документы, подтверждающие расходы и привлечённые частные инвестиции. ЦПИИ проверяет пакет и возмещает затраты. Для компании со статусом МТК рассмотрение занимает до месяца. Деньги идут на обычный расчётный счёт как субсидирование ранее понесённых затрат.

2. Резервирование лимита на 2 года. Механизм для тех, кто только планирует размещение — например, через два года. В рамках текущего года ЦПИИ заключает соглашение о будущей компенсации: смотрит дорожную карту, этапы и предполагаемые расходы и закладывает резерв. Дальше у компании есть два года, чтобы провести размещение и привлечь частные инвестиции, — а затем та же схема: расходы, подтверждение, возмещение.

Авансом деньги получить нельзя — программа рассчитана на возмещение уже понесённых целевых затрат.

Когда пора на pre-IPO и IPO

Программа поддерживает две разные стадии, и требования к эмитенту на них отличаются.

Портрет для pre-IPO (инвестиционные платформы):

• выручка от 100 млн ₽ (у части организаторов — от 200 млн);
• устойчивый рост и масштабируемая бизнес-модель;
• здоровая юнит-экономика — на вложенный рубль компания зарабатывает 2–3;
• потенциал дорасти до годовой выручки в 10 млрд ₽.

Портрет для IPO (биржа):

• выручка от 10 млрд ₽;
• глубина проаудированной отчётности не менее 3 лет (РСБУ/МСФО);
• устойчивый рост выручки 20–30% в год;
• диверсифицированный доход без зависимости от одного крупного клиента.

Сроки длинные: подготовка к pre-IPO — около 6 месяцев, к IPO — не меньше двух лет, из которых финальная фаза выхода на биржу занимает ещё примерно полгода. Именно поэтому начинать стоит заранее. Даже если выручки в 10 млрд сейчас нет, но есть стратегия дорасти до неё и выйти на биржу — имеет смысл уже сейчас консультироваться и планировать. Ни одна компания не проходит этот путь в одиночку: экспертизу привлекают на рынке через профессиональных организаторов.

Итоги 2025 и планы на 2026

За первый год программа поддержала 3 проекта на 68 млн ₽, при этом компании привлекли около 1,5 млрд ₽ частных инвестиций. Кейсы были разные: полноценное IPO на бирже, размещение на MOEX Start и размещение на другой инвестиционной платформе.

План на 2026 год — поддержать порядка 7 проектов, на компенсацию заложено 180 млн ₽, ожидаемый объём привлечённых частных инвестиций — 1,8 млрд ₽. Дальше, по нарастающей, объёмы будут расти к 2030 году — по мере восстановления рынка.

Как начать

1. Проверьте статус МТК. Узнать можно через «Госуслуги» — выписка по ИНН. Если статуса нет, его реально получить: процедура занимает до полутора месяцев. ЦПИИ — один из четырёх аккредитованных центров экспертизы, которые дают рекомендацию на присвоение статуса.
2. Компаниям с выручкой 4–10 млрд ₽ — пройти квалификацию технологической компании или холдинга в информационной системе ЦПИИ, заранее.
3. Оцените готовность к размещению с профессиональным организатором pre-IPO/IPO и сформируйте дорожную карту.
4. Если размещение уже состоялось — соберите подтверждающие документы по расходам и привлечённым инвестициям и подайте на компенсацию.
5. Если размещение планируется — обратитесь за соглашением о резервировании лимита на 2 года.

Если вы растущая техкомпания и рассматриваете биржу в горизонте ближайших лет, напишите Вадиму из МТК Консалтинг (t.me/Degtyarev_MTK) — разберём ваш кейс на цифрах: подходит ли выручка и стадия, какая площадка оптимальна и сколько расходов реально вернуть по программе ЦПИИ.